公司是机器视觉龙头，产品掩盖全栈系列。企业成立于2006年，从光源产品发家，已构建掩盖光源、镜头、相机、算法软件的完好产品矩阵，是国内少量完成中心零部件全栈自研的机器视觉龙头。获益于3C、锂电设备范畴需求高景气，以及3D打印设备、光模块设备等新商场迸发，公司有望进入加快增加通道。

  3C商场3D打印浸透率提高，或带动公司下一年3C业务收入加快。钛合金凭仗优异的强度与高端质感，成为消费电子脱节同质化、迈向高端化的中心资料，3D打印处理钛合金加工难题，有望在高端消费电子商场运用不断浸透。荣耀、OPPO已落地折叠铰链量产，苹果2026折叠机、2027周年机型估计将选用钛合金3D结构件。机器视觉掩盖3D打印设备前置设备标定、打印中层间与熔池实时在线监测、制品外观与三维尺度质检、产线自动化上下料四大场景，是高端工业SLM设备中心标配体系。公司深度绑定消费电子龙头多年，有望充沛获益3C商场3D打印设备扩产新浪潮。

  半导体、轿车等新商场多点开花，AI+机器人蓄力新的增加极。（1）AI算力催生光模块设备商场需求迸发，然后带动机器视觉职业用于辨认、检测、定位等需求。公司已卡位国内头部客户及相关设备商，供给视觉检测、引导及运动操控计划。别的轿车、半导体商场常常运用海外视觉产品，25年公司收入1.2亿元、同比+48%，估计未来公司将稳步推动高端商场国产代替。（2）公司拟发行12.7亿元可转债用于工业自动化+智能机器人双轨项目。智能机器人是公司面向下一代智能配备的前瞻性战略布局范畴。

  估计公司2026-28年归母纯利润是2.4、3.78、4.81亿元，对应PE分别为81/51/40倍。考虑到公司将充沛获益于光模块、3D打印设备本钱开支上行，收入进入加快期，给予公司26年100xPE，对应目标价196.38元，初次掩盖，给予公司“买入”评级。

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